2012 年宏觀經濟逐漸下行，在原材料維持高位，下游需求低迷雙重因素的影響下，化工行業(yè)的整體形勢不容樂觀。在下游需求低迷的情況下，需求剛性的農藥中間體將有較好的投資機會。

　　糧價與農藥的銷量密切相關。糧價的上漲有利于耕地面積的提升，也帶來農藥使用意愿的提高。受國際油價持續(xù)上漲的影響，國際糧價一路高。在未來美元維持弱勢、原油價格高位運行的局面下，國際糧價也將繼續(xù)維持高位，帶動全球農藥及中間體的需求保持較好的增長。

　　研發(fā)成本的高昂導致農藥新品種的開發(fā)集中于國際大型農藥企業(yè)。高效、低毒等多種優(yōu)勢使得國際農藥市場將向大型農藥企業(yè)的優(yōu)勢產品集中。作為全球農藥產業(yè)鏈中的一環(huán)，以定制業(yè)務和高級農藥中間體為主的企業(yè)將從中受益。

  　中間體產品的增長取決于下游醫(yī)藥、農藥產品的市場前景。高級中間體和定制模式占比較高的企業(yè)具有更好的盈利能力，我們應更加關注高級中間體和定制業(yè)務占比較高的企業(yè)以及下游客戶實力較強的企業(yè)。