公司2010年實現營業收入115.4億元,同比增加31.8%;實現歸屬上市公司股東的凈利潤5.72億元, 同比增加140.9%,EPS為1.06元,符合預期.公司擬以總股本5.42億股為基數,每10股派發現金估計1.00元(含稅).
    公司2011年一季度實現營業收入32.09億元,同比增長37.9%;實現歸屬于上市公司股東凈利1.42億元,同比減少17%,EPS為0.262元,基本符合預期.
    作為中國最大的化肥生產企業和龍頭之一,公司擁有磷酸二銨產能70萬,尿素產能270萬噸(權益產能211.2萬噸), 分別分布在宜昌本部,湖南宜化,貴州宜化及內蒙鄂爾多斯(600295)聯合化工(002217),2011年四季度新疆60萬噸尿素投產后,尿素總產能將達到330萬噸.
    公司目前擁有PVC產能84萬噸(權益產能73.5萬噸), 分別分布在西部的內蒙古,青海, 新疆等區域.當地資源豐富,電力和煤炭的價格低廉且較少受到節能限電政策的影響.今年二季度和2012年, 青海宜化和新疆宜化共60萬噸PVC項目投產后,PVC將貢獻更多業績帶來豐厚利潤,成為公司未來的盈利增長亮點.
    公司4月23日公布非公開發行股票預案,將發行不超過1.5億股,價格不低于19.4元/股,募集不超過25億元,20億用于向新疆宜化增資建設40萬噸合成氨,60萬噸尿素項目, 5個億用于償還銀行貸款.順利增發后,公司資產結構將得到有效改善,財務費用也將隨之降低,為未來在西部繼續擴張,實現營收持續增長鋪平道路.
    預計公司2011,2012年實現營收154.87億元和173.16億元,yoy分別增長34%和12%,歸屬上市公司股東凈利分別為7.35億元和9.32億元,同比分別增長28.4%和26.7%,EPS分別為1.36元和1.72元,動態PE為13.1倍和10.4倍,給予公司"買入"的投資建議.